财联社7月14日讯（记者 赵昕睿）香港市场的热度持续攀升，不仅带动了A股市场的上扬，近期更是频频上演企业上市敲锣的繁华景象，港股IPO已然成为中资券商比拼投行业务的关键战略高地。
自年初起，港股市场的火热态势便初现端倪。截至目前，今年上半年已有51家企业成功登陆港股；若按月份划分，大批企业集中在6月上市，港交所的礼台上甚至出现了一天内多面铜锣同时敲响的热闹盛况。
伴随着港股市场的上涨，港交所2025年一季度收入和溢利均创历季新高，同比分别上涨32%、37%。中金公司发布研究报告预计，港交所2025年二季度收入同比增长27%，环比持平至68.7亿港元；主要业务费用收入（不含投资收益）同比增长30%，环比持平至54.8亿港元；盈利同比增长31%，环比增长1%至41.2亿港元，维持“跑赢大市”评级。
Wind数据显示，以最新公告日统计，目前还有232家企业正在排队申请H股上市。可以预见，未来港股市场的“铜锣声”将越敲越响。
面对港股市场的这波盛况，中资券商与外资券商之间的竞争愈发激烈，未来谁能领先占据更多港股市场份额，成为当下市场关注的一大焦点。业内人士表示，相较于A股市场头部效应更为显著，港股市场目前还未形成稳定格局，各家券商都有机会在竞争中争取更有利的地位。
香港市场新股发行不断，中资券商比拼港股IPO
Wind数据显示，截至目前，年内已有51家企业成功登陆港股，合计融资规模达1134.02亿元。
从行业分布看，医疗保健（12家）、信息技术（9家）及消费类企业（可选消费8家+日常消费8家）合计占比超五成，与上半年创新药、科技及新消费领域的热潮形成呼应。其余企业分布在工业（6家）、材料（5家）、金融（3家）等领域，值得注意的是，公用事业板块自2023年起已连续两年多无新企业登陆港股。
港股火热市场下，呈现出一片繁华景象。市场热度在7月9日达到高峰，当日创下港股年内最密集上市纪录，现场同时敲响6面铜锣。蓝思科技、极智嘉-W、FORTIOR峰岹科技、大众口腔、讯众通信及恒生摩根美入息ETF在港股同步挂牌。
原本计划于7月9日上市的还有首钢朗泽，但因公司上市前夕遭控股子公司首朗吉元的股东吉元君熠起诉，导致原定上市时间推迟，预计7月15日上市。
香港市场新股发行热潮中，中资券商的表现尤为抢眼，微信公众号成为他们公布保荐项目成功上市的比拼途径。Wind数据显示，2025年内，中金公司、华泰证券及中信证券香港子公司以17家、10家、10家的保荐数量占据前三名。其中，中金公司香港子公司单家市场份额就高达15.89%，华泰及中信证券香港子公司市场份额均为9.35%，头部中资券商已显著领先外资机构。
从港股投行业务比拼进程来看，近两个月尤为激烈。7月9日，中信证券国际、中金公司及国泰海通旗下的海通国际一并官宣保荐项目上市，各保荐1家。6月的最后一周，中信证券香港子公司在6月30日、6月26日凭借各保荐2家项目的成绩领跑，中金公司、海通国际及中信建投香港子公司也在同期密集披露保荐喜讯。
近年来，中资券商竞争力已赶超外资券商
随着港股市场发展势头猛进，中资券商正加快步伐角逐港股市场份额。
Wind数据显示，2025年内共计12家中资券商成功保荐项目登陆港交所，依照数量排名依次为中金公司、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰海通、银河证券、国金证券、东方证券、广发证券、财通证券子公司。其中，中信证券及广发证券旗下均有2家公司有港股保荐项目。与同期相比，今年中资券商增加2家。
投行人士指出，相较于融资规模，保荐数量更能反映机构在港股IPO市场的综合实力。从当前格局看，中资券商中仅少数头部机构能稳定占据前列，中小券商名次则处于动态调整中。某资深投行人士分析，内地IPO市场的头部券商已形成较强品牌效应，座次相对稳定，但港股保荐市场尚未形成固化竞争格局，各家券商均有望通过港股IPO布局强化自身竞争力。
值得注意的是，中资券商在港股市场的扩张，还面临与外资券商的竞争。Wind数据显示，2025年已有24家外资券商参与港股保荐，其中保荐数量最多的机构达7家。自2024年起，外资券商名次正逐渐下滑，跌出前三，市场份额也不断萎缩。与之形成对比的是，年内港股上市企业的基石投资者中，外资机构参与度显著提升，凸显出对港股市场的信心。
整体而言，尽管外资券商在机构数量上仍占优，但近两年在保荐数量和市场份额上已被中资券商赶超。以往外资券商垄断港股IPO半壁江山的局面正逐步扭转，更多中资券商正通过抢占市场份额彰显自身实力，未固化的竞争格局也给券商留下更多布局机会。
券商多方布局港股市场，能否打响品牌效应成为关键
港股市场的蓬勃发展，正吸引着越来越多券商加速布局国际业务，无论是调配投行人员，还是设立香港子公司，券商们的动作频频，彰显出对这一市场的高度重视。
记者在与头部及中小型券商交流时发现，不少机构已积极采取实际行动。自年初以来，受政策支持以及内地IPO放缓的影响，券商向港股市场倾斜资源的趋势逐渐显现。多家券商要求投行人员考取香港从业资格证书，以便在境外业务上发力，并调配更多人手至香港市场，全力拓展境外业务。
业内人士分析，中资券商加速布局港股市场的核心逻辑可概括为“政策开放+企业需求+头部示范”。未来，券商国际化竞争格局或将呈现头部机构优势持续巩固、中小券商凭借差异化策略突围的态势。
除了调配投行人员，中小券商在香港的布局动作也体现出对国际业务的加速推进。世纪证券便是其中的代表，作为一家立足大湾区，注册在前海的国有控股证券公司，近年来多次赴港调研，设立了跨境金融服务工作小组，香港子公司的设立也在筹划当中。从优势来看，得益于大湾区紧邻香港的区域优势，当地券商能够更敏锐地捕捉香港市场的发展机遇。
前不久的6月12日，西部证券宣布将出资10亿元设立全资香港子公司，旨在推进国际业务发展。公司方面表示，这一投资有利于布局和拓展国际业务，打造国际化业务平台，助力公司实现可持续的综合化发展。
“春江水暖鸭先知，港股市场的热度，从中小券商加快业务布局的动作中便可见一斑。”业内人士如此评价。
然而，面对这一波港股市场的机遇，有多少券商能够牢牢把握？某投行人士分析，即便拥有香港子公司的业务牌照，后期能否打响品牌仍是关键。当前市场仍处于“僧多粥少”的局面，与港股相比，A股的破发率相对更低，这意味着港股业务对券商的价值发现与销售能力提出了更高要求。
其次，部分券商在拿到香港子公司牌照后，并未充分利用以开展相关业务。此外，如银行系、互联网系券商在资源上具有先天禀赋，对于那些未能形成资源或跨境协同的券商而言，在港股市场的发展将面临更大挑战。
某投行人士分析，打造品牌效应重要，但在港股表现活跃之后，香港子公司其余业务能否发挥效能，也是公司保持可持续综合金融服务的关键。
（财联社记者 赵昕睿）
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